跟着流动性环境的改善，港股市集近期迎来高潮行情。多家证券机构分析第四色人阁，短期市集波动在所未免，永恒来看港股仍有高潮空间，跟着市集情谊渐渐褂讪，投资者将愈加专注于公司的基本面情况。

一些处于竞争力板块、谋略郑重、具备高细则性和成长性的港股中小盘，在此轮行情中热心度高潮，不少标的被以为是稀缺性优质钞票。炙手可热的AI赛说念，偏专揽层公司成为二级市集热心的重心。

海外投资机构摩根士丹利近日发布料到阐明，首予好意思图公司“增捏”评级，方向股价为4.5港元。通过对好意思图交易格式、谋略气象及行业竞争状貌等方面的分析，大摩指出，相干于其近期的盈利远景，好意思图当今估值偏低。

算作国内影像想象行业的龙头企业，好意思图深耕图像裁剪赛说念多年，于2016年登陆港交所。2023年6月，好意思图发布好意思图奇思大模子，全面专揽于旗下影像与想象产物。在AI开动下，以付费订阅为主的影像与想象产物收入快速增长，好意思图秀秀、好意思颜相机、Wink、好意思图想象室、开拍等产物，在世界范围内发达优异。

大摩示意看好好意思图的产物开动型成长，并说起两个解说其交易价值的热切想象，一是月活，稠密的月活用户是产物竞争力的体现;二是付费渗入率，这一数据的稳步种植意味着交易格式的得胜。付费订阅，如今渐渐被中国消耗者继承，也被以为是当下C端AI专揽褂讪性和成长性最高的交易格式。从好意思图8月发布的财报来看，截止2024年6月底，其月活为2.58亿，付费渗入率约为4.2%，付费订阅用户数超1081万;上半年订阅收入9.3亿元，同比增长54.5%。

大摩以为，好意思图当今已回荡为以付费订阅为主的交易格式，疏导其算作沉寂软件供应交易务更生动、比拟第三方半专科软件领有更稠密的用户基础等上风，其正进入捏续多年的利润率膨胀周期。数据清楚，2023年，好意思图净利润同比增长233.2%;2024上半年，其净利润同比增长80.3%。

该行预计，从2023年到2026年，好意思图的泛泛化净利润增幅将从14%增至21%，毛利率将从61%提高到67%。改日三年，好意思图的MAU将以3%的复合年增长率增长，到2026年，付费渗入为6.8%，订阅用户约1900万，订阅收入有翻番的空间。

在永恒热心好意思图的投资者看来，公司快速增长的订阅收入、不休改善的利润率和刚劲的现款流，解说了其具备改日两三年保捏增长的高细则性;而从其所处赛说念的世界行业公司如Adobe、Canvas的市值来看，其高潮空间巨大，是“典型的大市集小份额长上风类数字科技公司”。

“好意思图远景被看好，还与其所处的港股市集和AI赛说念筹备。”一位近期热心好意思图的投资东说念主以为，一方面，面前港股投资回暖，除了好意思联储降息和国内宏不雅政策带来的利好，还因为港股估值相对更具投资性价比，且港股上市公司中期事迹发达多量更优，南向资金捏续入场，流动性改善。

另一方面，其指出，国内AI行业正处于从技巧竞争到专揽落地的环节阶段，交易化遵守成为量度AI厂商发展远景和市集价值的热切想象，而上市公司具有先发上风。也有投资东说念主在继承媒体采访时谈到，有业务、用户基础的公司疏导AI功能之后的竞争力，比拟AI原生专揽更有产物力上风。“从这个角度来说，好意思图这类设置了AI产物矩阵，且罢了边界化盈利的公司，是当下AI投资的优质标的，亦然不雅察改日行业远景的一个热切切口。”

当下，投资者对好意思图的担忧，主要包括竞争敌手剥夺用户市集、AI研发插足过高牵累利润等，以及好意思图历史上存在屡次交易化变革的不细则性。大摩以为第四色人阁，结合好意思图当今的市集份额、业务布局、插足产出比等来看，上述风险处于可控范围。改日投资者将愈加热心，公司对“分娩力+世界化”策略的实行力度，以及订阅格式的交易远景。