东吴证券股份有限公司马天翼，周高鼎近期对东微半导进行筹议并发布了筹议陈说《动态追踪点评陈说：12英寸家具丰富公司家具矩阵，需求复苏带动毛利改善》，本陈说对东微半导给出买入评级情色五月天，刻下股价为41.99元。

　　东微半导(688261)　　投资重点　　12英寸超等结MOSFET与产业基金投资助力公司握续发展。2024年公司在高压超等结MOSFET、中低压屏蔽栅MOSFET和TGBT家具的坐褥上完成了从8英寸代工场到12英寸代工场的扩展，权臣升迁了产能欺诈率。在高压超等结MOSFET界限，第三代和第四代家具凭借优异的性能推崇照旧大范围录用市集，第五代家具则开动小批量录用，并积极准备量产。此外，公司通过产业基金投资在半导体行业及新动力等陡立游界限的布局，涵盖第三代半导体材料、高端晶圆厂、IGBT模块、车规级高可靠性集成决策和光伏逆变器等形状。这些投资将有助于升迁产业链协同效应，推动公司在中始终竣事快速、褂讪、健康的握续发展。　　家具矩阵握续丰富。12英寸超结MOSFET900V、1000V家具系列试产收效，1200V系列研发鼓动中；TGBT光储、充电桩、电驱等界限批量应用；Si2C MOSFET插足批量供货阶段；SiC MOSFET已具备650V、1200V主力料号制造智商；功率模块已与外协代工场收效建树Easy3B，Flow2，HPD，MSOP等多个模块规格。　　新兴市集需求冉冉复苏，缓解供给压力。跟着新兴市集需求的复苏，特殊是在光伏储能逆变器和新动力界限，公司家具的出货量呈现精采的环比升迁，尤其是在工作器电源和新动力车界限的客户导入，推动了收入的褂讪增长。这一需求扩展促使公司加大高压功率器件的供给，特殊是在光伏储能和新动力车干系家具的坐褥。然则，尽管需求加多，市集竞争依然强烈，特殊是在高压超等结和TGBT家具界限，短期内这些家具濒临价钱下行压力。尽管如斯，跟着市集竞争渐渐趋于褂讪，价钱的下行幅度有望冉冉减缓，在后续需求复苏和份额膨胀的推动下，公司的盈利结构有望优化，毛利率获得进一步改善。　　盈利测度与投资评级：由于功率半导体界限需求下落，行业家具价钱下落，咱们将24-25年测度从3.5/4.6亿元下调至0.7/1.2亿元，新增2026年测度为2.1亿元，对应PE估值为75/47/26倍，基于公司在12英寸技能布局卓绝，看护“买入”评级。　　风险提醒：行业款式竞争加重，需求不足预期、

本站数据中心左证近三年发布的研报数据贪图，华泰证券丁宁筹议员团队对该股筹议较为深化，近三年测度准确度均值为78.83%，其测度2024年度包摄净利润为盈利1.97亿，左证现价换算的测度PE为20.09。

最新盈利测度明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增握评级2家。

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